“极致性价比”拉低毛利率 盐津铺子目标今年营收较2022年增长56%

尽管2023年盐津铺子（002847.SZ）取得营收和净利润双增长，但连续下滑的毛利率仍然成为投资者关注的焦点。公司财务总监杨峰在今日召开的公司2023年度业绩说明会上介绍，公司毛利率持续下滑主要归因于渠道结构变化，以及2021年以来物流费用归集口径变化。

财务数据显示，2020年至2023年，公司销售毛利率分别为43.83%、35.71%、34.72%和33.54%。

杨峰介绍，近年来，公司直营KA商超渠道等高毛利渠道的收入占比降低，经销及新兴渠道等相对低毛利渠道收入占比越来越大，因此综合毛利下降；同时，自2021年度起，物流费用按照新会计准则要求归集在营业成本中，2021年-2023年的物流费用占营业收入占比在4%以上，因此与2020年相比，毛利率有比较明显的下降。另外，原材料价格波动，以及公司坚持极致性价比原则，也拖累公司毛利率持续下降。

从渠道结构来看，2023年，快速发展的量贩零食渠道为盐津铺子增收提供了助力。公司董事会秘书张杨介绍，去年，量贩零食渠道的收入占比达约20%。未来，这一渠道具备较大增长潜力。

除了量贩渠道，张杨还表示，公司将持续深耕散装渠道，布建新的根据地市场，力争用三年时间，把四川、山东、河南、江苏、浙江等省市，打造成新的根据地市场。

成本端，对于投资者关心的原材料成本控制问题，张杨回应称，公司设采购中心，负责深挖供应链，根据公司重点品项向产业链上游进行业务延伸，同时收集供应链上游信息及资源，协助公司在重要原料领域垂直做供应链整合。

谈及2024年经营目标，张杨说，根据公司最新一期股权激励业绩目标，营业收入将以2022年为基数，2023-2025年营业收入增长率不低于25%、56%、95%，未扣除股权支付费用的扣除非经常性损益的净利润增长率不低于50%、95%、154%。也就是说，相比2022年，公司计划今年的营业收入、扣非净利分别增长56%、95%。2022年，公司实现营收28.94亿元、扣非净利2.76亿元。